那么这次激增的意义是什么呢?

猜测是胡作非为吗?这是过度货币创造的结果吗,这是即将到来的失控通货膨胀的先兆吗?不,不。

商品市场告诉我们的是,我们生活在一个有限的世界里,新兴经济体的快速增长给有限的原材料供应带来压力,推高了它们的价格。美国在很大程度上只是这个故事的旁观者。

一些背景: 上一次石油和其他商品价格如此之高是在两年半前,许多评论家认为价格飙升是投机者造成的反常现象。他们声称在 2008年下半年大宗商品价格暴跌时证明了自己的清白。

但价格暴跌与严重的全球衰退同时发生,导致对原材料的需求急剧下降。当世界经济复苏时,最大的考验就来了。原材料会再次变得昂贵吗?

嗯,这仍然感觉像是美国的衰退。但是由于发展中国家的增长,世界工业生产最近超过了之前的峰值 -- 果然,商品价格再次飙升。

这并不一定意味着炒作 2007年-2008 中发挥任何作用。我们也不应该拒绝投机在当前价格中扮演某种角色的观点; 例如,谁是购买了世界铜供应大部分的神秘投资者?但是,世界经济复苏也带来了商品价格的复苏,这一事实有力地表明,最近的价格波动主要反映了基本因素。

作为通货膨胀预兆的商品价格呢?许多右翼评论员多年来一直预测,美联储通过印刷大量货币 -- 实际上并没有这样做, 但这就是指控 -- 让我们面临严重的通货膨胀。众议员保罗 · 瑞安在 2009年2月宣布,滞胀即将到来; 格伦 · 贝克自 2008年以来一直警告说,恶性通货膨胀即将来临。

然而通货膨胀仍然很低。担心通货膨胀的人该怎么办?

一个回应是阴谋论的扩散,声称政府正在压制价格上涨的真相。但最近,许多右翼人士抓住了大宗商品价格上涨的机会,以此证明他们一直是对的,这是总体高通胀即将到来的迹象。

你一定想知道两年前原材料价格暴跌时这些人在想什么。如果过去六个月的商品价格上涨预示着通货膨胀失控,为什么 2008年下半年 50% 的下跌没有预示着通货紧缩失控?

然而,撇开矛盾不谈,那些指责美联储导致大宗商品价格上涨的人的一个大问题是,他们正遭受着美国经济宏伟的幻想。因为商品价格是在全球范围内设定的,而美国的所作所为并不是一个重要的因素。

特别是今天,就像 2007年至 2008 一样,商品价格上涨背后的主要驱动力不是美国的需求。这是中国和其他新兴经济体的需求。随着越来越多以前贫穷国家的人进入全球中产阶级,他们开始开车和吃肉,给世界石油和食品供应带来越来越大的压力。

那些供应跟不上步伐。传统的石油产量已经持平了四年; 从这个意义上说,至少石油峰值已经到来。诚然,替代来源,如来自加拿大焦油砂的石油,一直在增长。但是这些替代来源的成本相对较高,包括货币和环境成本。

此外,在过去的一年里,极端天气 -- 尤其是一些重要农业区的高温和干旱 -- 在推高食品价格方面发挥了重要作用。而且,是的,有充分的理由相信气候变化正在使这种天气事件变得更加普遍。

那么,最近大宗商品价格上涨的影响是什么呢?正如我所说,这是一个迹象,表明我们生活在一个有限的世界里,在这个世界里,资源限制变得越来越具有约束力。这不会结束经济增长,更不用说陷入疯狂的麦克斯式崩溃。这将要求我们逐步改变我们的生活方式,使我们的经济和生活方式适应更昂贵资源的现实。

但那是为了未来。目前,大宗商品价格上涨基本上是全球复苏的结果。它们以这样或那样的方式与美国的货币政策没有关系。因为这是一个全球性的故事; 从根本上说,这与我们无关。